昨天我们说了投资，今天讨论与之相对应的融资。在你的人生中，一定会融资的。
人类的融资史
融资，顾名思义，是融通资本。如果我们把资本的概念泛化成价值，那么，人类的发展与融通价值息息相关。
从古至今，个体的能力都是有限的，为了生存，为了繁衍，人们需要互助，在互助中交换价值。今天你困难了，我帮你，明天我困难了，你帮我。
在原始社会，所谓的“钱”可能就是一只山鸡，今天我打到了猎物，你没打到，我就掰个鸡腿扔给你，让你有口肉吃，活下来；明天我要没打到，你再扔给我一只鸡腿。这只鸡腿的流通也可以理解为融资。
狭义的融资是筹措资金，历史也很悠久。在汉谟拉比的法典里就已经有对高利贷的规定，说明当时借高利贷融资已经很普遍。
13世纪，威尼斯、佛罗伦萨和热那亚就已经以政府未来的税收作为抵押发行城市公债，这些金融工具直接推动了意大利城邦的兴起，间接地促进了文艺复兴。
看看美国历史，从独立战争开始，大陆会议就借钱打仗，建国后，汉密尔顿又做债务重组，一部美国史也是一部融资史。
中国近代的落伍与融资的落伍有关。满清王朝没有负债，不会融通资金。
用别人的钱
有学者认为融资包括内源融资与外源融资，用自己的钱是内源融资，我觉得这根本不用讨论。
融资要讨论的就是外源融资，用别人的钱，Other People Money。
我们住房按揭是用银行的钱，信用卡消费透支也是用别人的钱。同时，我们的钱也在被别人用，比如存在银行里的钱，被银行贷给了企业。
绝大多数企业都用别人的钱，银行用储户的、企业用银行或者其他金融机构的，腾讯、阿里用我们的，我们把钱放在微信钱包或余额宝里闲置的时候，被它们使用。
好的企业都善于用别人的钱。
别人的钱为什么给你用
融资与投资相对，你能融到资，说明有人愿意投资你。
你要买套房价值500万，找银行按揭。首付30%150万元，剩下的350万约定用20年还清本息，本息算下来假设说600万，每年得还30万。
银行为什么投资你？你凭什么融资？三个原因：
1）你每年的收入可以支付贷款本息，这是银行资金的第一还款来源；所以，银行会让你开收入证明，证明你每年的收入要超过30万元。这是最重要的，银行借出的钱是金融资产，需要你作为实物资产创造出更多连本带息的钱
2）你把房产证抵押给银行，如果不还款，银行可以把房子拿出去拍卖，卖掉的钱也足够还款，这是银行投资的第二还款来源。是在第一还款来源不能还款的时候，控制风险的。很多人认为抵押最重要，实际上，银行还是首先要看你的收入，那是你还款的根本保证，银行并不想要你的房子，它需要的是现金，我们昨天说过投资是从现金到现金。
3）银行要能挣到利息差，贷款利率大于存款利率。
偿付能力与偿付意愿
不难总结：你用别人的钱，别人要相信你两点。
第一， 你能挣到更多的钱，挣不到自然没钱还。
第二， 你有意愿还，有些人并非没钱，之所以会跑路，是没有意愿了。
第一点是偿付能力，第二点是偿付意愿。
对于银行来说，你的收入证明了你具备偿付能力，你抵押的房产证证明了你的偿付意愿，因为你不还就没了房子。
对于任何一个经济主体，不管是个人，还是企业，想获得融资，都靠这两条。能力和意愿。
融资不仅是用金融机构的钱
万达建设一个文化综合体，需要购买土地，支付建筑公司的建设安装费用，添置院线等所需要的设备。假设总投资需要50亿元，你觉得万达真正出多少钱？做过企业的人都知道大多数可以用别人的钱。
土地可以抵押给银行贷款；给建筑公司只付少量定金，其他的等建完再付，相当于用建筑公司的钱；围着文化设施开发一批可以分割销售的住宅、小商铺，楼还没盖就可以提前预售，先把钱收回来用，相当于用购房者的钱；设备让供应商拿进来先用，将来再结款，这是用供应商的钱；影院可以卖储值会员卡，吸引客户购买，实际上还没开始放影片，就先用了客户的钱；也可以围绕这个文化综合体，发一个债券，给出资者超过银行存款的利率，市民们为了获得更高的利息，钱也流了过来。甚至可以用员工的钱，跟当地政府说，我们可以解决500个员工的就业，做保安、保洁，让这些员工先每人交1000元培训费，接受培训再上岗，得到了员工的钱。
换句话说，一个好的企业可以通过商业模式设计，利用供应商、合作伙伴、客户、甚至员工等一切相关者的资金。而且，用这些人的钱还不用支付利息。
比如说，你在你们家社区旁边办的美容卡，你一次性交了两千元，这时并没有消费，你的钱是预付款，被美容院拿去用。很多连锁美容院，是用上一个店的几十个客户的预付款去开下一家店。
世上没有免费的午餐
万达能这样用别人钱，大家相信万达文化综合体的房子能卖掉，每一个子项目，不管是院线，还是商业，都能挣钱，能挣到才能还给大家。
但是，如果一个项目刚开业，就赶上新冠疫情，没人买房子、看电影、逛商场，这个项目就没有收入，可是，之前的银行利息还得支付，建筑商、供应商也会来催钱。有可能就会出现资金链断裂。可见，用别人的钱看上去很美，也有风险。
还是之前说过的观点，能不能融到金融资产，取决于实物资产的生产能力与盈利能力。前两年，万达开始壮士断腕，割让资产，是因为整个行业的盈利比以前更难了。
世上没有免费的午餐，你能融到别人的资金，是因为你能创造更多。换句话说，钱放在你这儿，比放在别人那儿，能产生更大的回报。如果你的盈利能力不行，别人就不会把钱给你。
击鼓传花
你也许会说瑞幸咖啡现在还没有盈利，但已经上市了。
股权融资与债权融资有一些不同。债权融资，借钱的人需要回收本金与利息，企业经营的再好，和他们也没关系，都是拿固定的利息，企业经营的坏，就有风险拿不回本息。所以，像银行这种借款者，不太关注融资企业的未来是不是有可能赚很多钱，而是关注它已经形成的存量资产作为抵押，以控制还款风险，或者关注企业的历史交易记录，信用是否良好，信用好，也会能给无抵押的信用贷款。同时，关注你现在的盈利能力。
但，股权投资的人与融资企业风险共担，利益共享，在更大的风险下追求更高的收益。投资者并不关注企业的已经形成的存量资产，更关注企业未来的成长性。他们投资瑞幸是觉得它成长速度很快，虽然今天不赚钱，也许明天会赚钱。
但最终，它必须得赚钱，才能给股东有回报。
否则这又成了一个击鼓传花的游戏，当最终没有人相信它未来能赚钱的时候，鼓声就停了，看看花在谁那儿？
